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20 jun 2010

Problemas...quien dijo problemas

Rumores, rumores y rumores... han llevado a los bancos españoles a dar respuesta a las dudas que el mercado tenía sobre ellos, y han conseguido de momento acallar unas cuantas bocas. Los test de stress seran publicos, fuera especulaciones, las cartas sobre la mesa y ahora veamos quien tiene jugada y quien iba de farol.

Los test de stress miden la solvencia de las entidades de manera individual, y sirven para ver como responderían estas ante una situación limite. El caso es que desde el martes la Asociación Española de Banca afirmaba que el hecho de publicar los resultados de estos podrían beneficiar a la banca Española.

España ha ido perdiendo credibilidad internacional por su gestión pasiva de la crisis, esperando a que el tiempo curase los problemas del país y eso la ha colocado en el mismo saco de países como Portugal y Grecia. Algo, que de momento... se aleja bastante de la realidad.

El caso es que la perdida de credibilidad de el estado español no solamente afecta a la capacidad de financiación de este, afecta de sobre manera al coste en el que incurren las empresas españolas a la hora de acudir a los mercados internacionales. Es decir, se asocia la imagen del gobierno a las empresas, trasladándose así el sobre coste.

Una manera de evitar esta asociación, pasa por enseñar las cartas y dejar clara cual es la situación real de la banca española. Por eso el banco de España anunciaba el viernes que haría públicos los resultados de los test y obligaba al resto de países de la UE a hacer lo mismo, si no quieren trasladar dudas al mercado.

De momento parece que según filtraciones Santander podría ser el mejor situado en el ranking y que el BBVA cerca andaría, es hora de ver quien iba de farol, pero de momento parece que la pole es para BSCH.

18 jun 2010

Y ahora...¿que pasa con España?

Parece que la situación se tranquiliza , llevamos tiempo sin escuchar ninguna noticia de Grecia y la bolsa reacciona al alza. La crisis de deuda parece que amaina ¿o no?

Resulta que esta semana la abríamos con noticias desde Alemania, los medios germanos afirmaban que España probablemente tendría que acudir a los fondos de la Unión Europea para poder colocar parte de su deuda y no tardando mucho los medios Españoles se hacían eco de estas noticias, y se apuntaban al carro, hay que vender noticias...

Mientras tanto el Tesoro intentaba colocar unos 3.500 millones, y lo hacia según los medios con gran éxito, ya que la demanda superaba con creces la oferta de deuda. Si analizamos la operación mas detenidamente vemos que el precio pagado por España ha sido el mas alto en los últimos diez años y la lectura es simple, hasta el mas inepto de los comerciales podría vender duros a cuatro pesetas.

Eso es lo que esta pasando con España, que si bien es cierto tiene que pagar una prima de riesgo mayor que antaño, el precio que paga es hoy por hoy es excesivo. Si por ejemplo lo comparamos con Italia, pagamos a día de hoy 63 pb mas en los bonos a 10 años. Gran parte de este sobreprecio es sustentado por un alto componente especulativo. España a de colocar en julio 25.000 millones, y resulta muy goloso aumentar la prima de España para sacar un puntito mas de rentabilidad, no son normales estas variaciones de rentabilidad de tocar casi el 5% el mircoles a cerrar la semana en el 4,60 %.

Para rematar el IBEX en este el tercer viernes de mes (vencimiento de futuros), se da un festín siendo el índice que mas avanza en el continente, buena señal... Total que no esta la cosa tan negra, hay que tener cuidado si, pero no esta tan negra.

Libros muy recomendables

  • Los cuatro pilares de la inversión - William Bernstein
  • El inversor inteligente - Benjamin Graham
  • El inversor visual: como detectar las tendencias del mercado - John Murphy